{"id":407916,"date":"2024-03-26T12:56:09","date_gmt":"2024-03-26T12:56:09","guid":{"rendered":"https:\/\/redepress.ecompare.com.br\/noticias\/?p=407916"},"modified":"2024-03-26T12:56:09","modified_gmt":"2024-03-26T12:56:09","slug":"ata-do-copom-incerteza-sem-mudanca-no-cenario","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/redepress.com.br\/noticias\/2024\/03\/ata-do-copom-incerteza-sem-mudanca-no-cenario\/","title":{"rendered":"Ata do Copom : incerteza sem mudan\u00e7a no cen\u00e1rio"},"content":{"rendered":"
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Cenário Externo – O Copom mencionou a força da economia americana e a capacidade de lidar com as adversidades da inflação americana, o que levou a uma alta da incerteza referente ao cenário externo, o que impõe cautela, especialmente para mercados emergentes.<\/span><\/p>\n

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Atividade Doméstica – No cenário doméstico, o Copom destacou a capacidade de lidar com as adversidades do consumo, impulsionado por um mercado de trabalho apertado e a desinflação que aumenta a renda real disponível das famílias. O Copom avalia que, em decorrência da política de valorização do salário mínimo, do efeito da queda da Selic e da política fiscal expansionista, deve continuar a contribuir para o dinamismo do consumo. Por outro lado, o investimento deve retornar em terreno positivo com a queda da Selic. No entanto (importante), o Copom avalia que não houve surpresa substancial no cenário de atividade doméstica, apesar de uma certa preocupação sobre o dinamismo dos salários reais. O Copom ainda não tirou conclusões definitivas sobre o cenário inflacionário.<\/span><\/p>\n

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Taxa de Juros Neutra – Existe o risco de ter uma taxa de juros neutra mais elevada do que a estimativa do Focus, por causa do aumento do crédito direcionado (o Focus já está com taxa de 5% – acima da estimativa do Bacen).<\/span><\/p>\n

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Inflação – A dinâmica inflacionária não divergiu substancialmente das expectativas do Copom, mas se mostra incerta. Alimentação e industriais preocupam menos, enquanto serviços seguem pressionados nas últimas divulgações. O Copom avalia que a desinflação de serviços subjacente em 2023 foi causada por spillover da desinflação de indústrias e alimentos e deveria seguir, este ano, um caminho mais lento influenciado pelo mercado de trabalho.<\/span><\/p>\n

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Sinalização Futura da Política Monetária – O Copom justificou o uso do forward guidance: “Notou-se que, até então, os benefícios da sinalização com horizonte alargado superaram os custos tanto na avaliação ex-ante quanto na avaliação ex-post”, trazendo redução da volatilidade e guiando a formação das expectativas. O Copom conversou sobre a sinalização para o Copom de junho. A retirada do forward guidance já na reunião de março foi feita para preservar a credibilidade do Copom e evitar que tal movimento seja feito em períodos de dificuldade. Dada a incerteza, o forward guidance tornou-se mais custoso do que benéfico e foi retirado de maneira unânime.<\/span><\/p>\n

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O Copom reforçou que a alteração se deu por causa da incerteza e não por alteração do cenário base, em tese. Não deve ter impacto na trajetória de juros em si.<\/span><\/p>\n

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Porém, tem um tem começo de aparição de brechas na unanimidade com a frase: “Alguns membros argumentaram ainda que, se a incerteza prospectiva permanecer elevada no futuro, um ritmo mais lento de distensão monetária pode revelar-se apropriado, para qualquer taxa terminal que se deseje atingir”.<\/span><\/p>\n

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Nota do economista : o tema geral da ata é a incerteza, e não a deterioração do cenários. O Bacen vai virar data dependant, se os dados – especialmente dos serviços subjacentes mostram uma acomodação (já visível no IPCA de fevereiro) essa incerteza pode não impactar a trajetória dos juros | mesmo comentário para expectativas.<\/span><\/p>\n

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Alexandre Lohmann<\/b><\/div>\n
Economista-Chefe Constância Investimentos\n<\/b>

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Adriano Santos| Assessor de Imprensa<\/b><\/span><\/h6>\n
adriano.santos<\/a><\/span>@tamer.com.br<\/a><\/span><\/h6>\n
(11) 93474-9698<\/span><\/h6>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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